Финансовый рынок - это информационные джунгли с постоянно возникающими опасностями, возможностями, заблуждениями и открытиями. Как увеличить шансы на выживание и получение прибыли? На какие методы анализа можно полагаться? Какие риски приемлемы? Какие стратегии вероятнее всего приведут к успеху? Книга Саймона Вайна, управляющего директора Альфа-Банка, отвечает на эти вопросы и позволяет читателю сформировать индивидуальный стиль трейдинга. Автор критически переосмысливает общепринятые постулаты финансовой теории и показывает, как она работает на практике. Во втором издании, исправленном и дополненном, автор дает анализ ситуации, возникшей на финансовых рынках в связи с кризисом 2007-2009 гг. Книга адресована трейдерам и инвесторам, которые работают на рынках акций, облигаций, валют и производных инструментов.

Часть I
СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ
МЕТОДОВ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ РЫНКА
Глава 1.1. Финансовая теория и
фундаментальный анализ
1. Проблемы теории фундаментального
анализа
2. Проблемы теорий, господствующих в
сфере финансов
3. Проблемы моделирования
4. Проблемы фундаментального анализа,
связанные с общими вопросами
методологии и ожиданий
5. Выводы: проблемы фундаментального
анализа
и оптимизация его использования
Глава 1.2. Технический анализ
1. Объяснение понятий технического
анализа
с точки зрения фундаментального аналитика
2. Прогнозирование поведения рынков
(на основании вышеизложенного материала)
3. Выводы: возможности технического
анализа
Глава 1.3. Анализ ликвидности
1. Характеристика ликвидности как
фактора, влияющего на цены рыночных активов
2. Факторы, определяющие ликвидность
3. Влияние уровня волатильности рынков на
ликвидность
4. Отражение взаимодействия финансовых
потоков
на графиках динамики цен при техническом
анализе
5. Практическое применение концепции
ликвидности
для объяснения поведения рынков
6. Выводы: значение анализа ликвидности
для прогнозирования цен активов
Глава 1.4. Сравнение эффективности
фундаментального
и технического анализа
Часть III
РЫНКИ И КРИЗИС 2007-2009 гг.
1. Сравнение эффективности
фундаментального
и технического анализа для прогнозирования цен
2. Практические аспекты взаимодействия
разных типов анализа
3. Возможные схемы взаимодействия разных
подходов
к инвестициям
Часть II
ПСИХОЛОГИЯ ИНВЕСТОРОВ
Глава 2.1. Поведенческие финансы о
предпосылках,
заложенных в сознании людей
1. Познавательный диссонанс
2. Первоначально выявленные эвристики
и отклонения
3. Эвристики и отклонения, выявленные
позже.
Глава 2.2. Теория возможностей
(Prospect Theory)
Глава 23. Классификация причин нерационального
поведения.
Глава 2.4. Использование выводов теории
поведенческих финансов
для объяснения поведения инвесторов
1. Практические аспекты теории
поведенческих финансов
2. Использование теории поведенческих
финансов для повышения эффективности
инвестирования
3. Отклонение из-за позитивной реакции
на неопределенность
4. Экспериментально подтвержденные
особенности поведения инвесторов на рынке
5. Взаимосвязь фактора ликвидности
и психологии рынков
Глава 2.5. Категории, обсуждаемые
в контексте торговли
1. Риск
2. Удача
3. Опыт, знание истории и рациональность
4. Прогнозирование
5. Психологические "комплексы",
полезные для успеха
Глава 3.1. Лекция по истории кризиса 2007-2009
гг.
1. Предпосылки возникновения кризиса
2. Причины кризиса недвижимости
3. Краткая хронология кризиса
4. Взаимодействия рынков в период с начала
2007 г.
до осени 2008 г
5. Было ли наступление кризиса очевидным?
6. Некоторые обобщения о поведении рынка
во время кризиса
7. Некоторые исторические аналогии
Глава 3.2. Основные характеристики кризисов
прошлого
1. Первые кризисы эпохи капитализма
2. Выводы из кризисов
3. Вечная проблема
Глава 3.3. Возможные уроки кризиса для
пользователей
финансовых теорий
1. Возможные уроки кризиса для анализа
информации
2. Возможные уроки кризиса для анализа
ликвидности
3. Недостатки финансовых теорий
Глава 3.4. Влияние кризиса на разные рынки
1. Влияние кризиса на рынки акций
2. Возможные уроки кризиса для работы
на рынках облигаций
3. Особенности функционирования рынка
валют развивающихся стран
4. Некоторые аспекты функционирования
компаний
и инвесторов в моменты кризисов
Глава 3.5. Модель циклов рынка
1. Краткое описание модели цикла рынка
2. Основные элементы модели
3. Циклы рынка
Часть IV
БАЗОВЫЕ КОНЦЕПЦИИ ИНВЕСТИРОВАНИЯ
Глава 4.1. Подготовка к торговле
1. Бизнес-план
2. Подготовка к торговле новым активом,
инструментом или с новым контрагентом
Глава 4.2. Управление денежными ресурсами
1. Измерение результатов
2. Структурирование позиций
Глава 4.3. Риск-менеджмент
1. Типы рисков и общие соображения
2. Риск-менеджмент
Часть V
ОПЦИОНЫ
Глава 5.1. Основные понятия опционов
1. Ключевые термины
2. Стили опционов
3. Графики опционов
4. Типы опционов в зависимости от
соотношения текущей цены базового актива и
цены исполнения
5. Базовые опционные стратегии
6. Термины, используемые в торговле
7. Сложные опционные стратегии
8. Терминология, используемая при торговле
спредами и диапазонными форвардами
Глава 5.2. Параметры риска опционов
1. Допуски в моделях расчетов премии
опционов
2. Дельта
3. Волатильность
4. Вега
5. Тета
6. Гамма
7. Влияние процентных ставок на расчет цен
опционов и опционных стратегий. Ро.
Американские и европейские опционы
Глава 5.3. Динамическое хеджирование
опционов
1. Базовые принципы хеджирования
2. Динамическое хеджирование стратегий
Часть VI
ОПЦИОННЫЕ СТРАТЕГИИ В НАПРАВЛЕННОЙ
ТОРГОВЛЕ
Глава 6.1. Минимальный объем знаний,
обязательный
для пользователей опционов
1. Как сделать приблизительный расчет цены
опциона?
2. Понимание изменения стоимости
портфеля опционов во времени
3. О чем должен помнить каждый
пользователь опционов.
Глава 6.2. Осмысление достоинств и недостатков
распространенных стратегий
1. Колл и пут, "покрытые" стратегии
2. Вертикальный спред
3. Горизонтальный спред
4. Стрэдл
5. Стрэнгл
6. Диапазонный форвард
7. "Альбатрос"
8. Пропорциональный спред
9. Поведение синтетических опционов
10. Поведение вертикальных спредов и
частично закрытых "бабочек", поэтапное
вхождение в позиции (legging)
11. Короткий пропорциональный
вертикальный спред
и бэк-спред
12. "Горизонтальная бабочка"
13. Прочие стратегии
Глава 6.3. Защита и развитие успеха
опционных стратегий, не захеджированных
базовым активом
1. Подготовительный этап выбора
стратегии
2. Три ключевых принципа инвестирования
в незахеджированные позиции
3. Определение "переносов"
4. Стратегии "защиты" и "нападения"
5. Принципы работы с пропорциональными
спредами
6. Психологические аспекты работы со
спредами
Глава 6.4. Стратегии с использованием
процентных ставок
1. Влияние ставок РЕПО/дивидендов
на премию опционов
2. Влияние изменений форвардных ставок
на дельту опциона
3. Влияние изменений процентных ставок
на цену опционов
4. Опционы американского стиля
Глава 6.5. Торговля однодневными
опционами
Глава 6.6. Торговля опционами на один базовый
актив
1. Комментарий ситуации на рынке золота
2. Взаимодействие компонентов опционного
ценообразования на рынке золота в 2006 г
3. Возможные заблуждения при торговле
опционами
на примере опционов на золото
Часть VII
СТРАТЕГИИ ХЕДЖИРОВАНИЯ ПОРТФЕЛЯ,
СОСТОЯЩЕГО ИЗ БАЗОВЫХ АКТИВОВ
Глава 7.1. Базовые концепции хеджирования
1. Цели хеджирования
2. Базовые альтернативы хеджирования
3. Выбор срока и цены исполнения для
хеджирования
Глава 7.2. Стратегии хеджирования
1. Участвующий форвард
2. Knockin форвард
3. Диапазонный форвард
4. Спред
5. "Альбатрос"
6. Продажа "покрытых" опционов
7. Продажа reverse knockin колл
8. Покупка долгосрочных опционов reverse
knockout
9. Многоставочный форвард (Resetting
forward)
Глава 7.3. Хеджирование форвардными
контрактами
и кризис 2007-2009 гг.
1. Расчет стоимости форвардных
контрактов
2. Ситуация на форвардном рынке
в конце 2008 - начале 2009 г
3. Дилеммы казначейств и инвесторов
4. Последствия, вызванные изменением
условий доступа иностранных инвесторов к
местному рынку
5. Пример анализа составляющих факторов
убытков
на форвардных контрактах осенью 2008 г
Часть VIII
ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА
В ТОРГОВЛЕ И ИНВЕСТИЦИЯХ
Глава 8.1. Комментарии
к техническому анализу
1. Общие соображения
2. Тенденции и каналы
3. Скользящие средние
4. Методы выстраивания точек отсчета
5. Взвешивание
6. Измерители силы тенденции цен,
осцилляторы
7. Конфигурации разворота
8. Точки разворота
9. Параболический стоп-аут (parabolic)
10. Конфигурации продолжения
11. Волны Эллиотта
12. Японские свечи
Глава 8.2. Сценарии поведения рынка
и опционы
1. Использование опционов как основной
позиции
2. Использование опционов в дополнение
к основной позиции в базовом активе
3. Торговля посредством поэтапного
вхождения
Глава 8.3. Торговля на технических
конфигурациях с помощью
опционов
1. Конфигурации, основанные на диапазоне
цен
2. Конфигурации разворотов
3. Быстрая тенденция
4. Опционные стратегии,
основанные на волнах Эллиотта
Заключение
Литература
Приложение. Краткое описание критерия Келли
Термины и определения
Предметный указатель

Вайн С.
Вайн С. - кандидат экономических наук, заместитель руководителя Инвестиционно-банковского блока, управляющий директор «Альфа-Банка». Один из ведущих специалистов в России по финансовому консалтингу, трейдингу и инвестиционным операциям. Работал в American Express Bank (старший директор, ответственный за деривативы), Refco (управляющий фондом), Union Bank of Switzerland (глава департамента опционов на валюту и драгоценные металлы), Societe Generale (старший трейдер подразделения опционов на межбанке и торговых площадках Чикагской и Филадельфийской бирж). Выпускник Школы бизнеса Колумбийского университета (Нью-Йорк, США).