Книга посвящена анализу причин финансового кризиса 2008—2009 гг. Авторы исследовали факторы, которые привели к двум наиболее ярким особенностям этого кризиса: а) сверхконцентрация инвестиций в ипотечные ценные бумаги и б) резкое обесценение этих ценных бумаг в 2008 г., при том что до этого они имели высший рейтинг надежности от трех ведущих рейтинговых агентств. Фридман и Краус приходят к выводу, что в обоих случаях источником проблем стало государственное регулирование деятельности банков.Авторы показывают, что непосредственно перед кризисом банки вели себя крайне консервативно, приобретая только ценные бумаги, имевшие наиболее высокие рейтинги надежности и поддерживая коэффициент достаточности капитала на более высоком уровне, чем это требовали регуляторы. И лишь то, что качество ценных бумаг неожиданно резко ухудшилось, привело к обесценению банковских активов, поставив финансовую систему на грань коллапса. В результате вызванного этим снижения банками кредитования экономики в мире разразился уже не финансовый, а полномасштабный экономический кризис — со спадом производства и высокой безработицей.

  Литрес - 237 руб.

От издателя......7Сокращения......9Введение......13Глава 1. Бонусы
иррациональность и фактор слишком большого масштаба бизнеса: общепринятые суждения о причинах кризиса и их теоретические предпосылки......191.1. Ограниченная роль низких процентных ставок......231.2. Ограниченная роль «Фанни Мэй» и «Фредди Мэк»......261.3. Как начиналась Великая рецессия......291.4. Дерегулирование финансовой сферы и «теневая банковская система»......371.5. Как функционирует механизм частных ипотечных облигаций......391.6. Отсутствие регулирования субстандартного ипотечного кредитования......471.7. Противоречия между предписаниями регулирования и описаниями причин......521.8. Отсутствие регулирования деривативов......611.9. «Отмена» закона Гласса—Стигала......651.10. Бонусы банкиров......671.11. TBTF
или «слишком крупные
чтобы им позволили разориться»......801.12. «Иррациональность» и ее интерпретация......87Глава 2. Нормы
регулирующие достаточность капитала
и финансовый кризис: ошибки банкиров и регуляторов......1012.1. Требования к капиталу: дилемма стандартов достаточности капитала......1052.2. Международное регулирование банковского капитала: «Базель I»......1082.3. Кредитное плечо банка: затраты и выгоды......1132.4. Правило регресса (Р-правило) и финансовый кризис......1192.5. «Базель II»......1272.6. Регулирование требований к собственному капиталу как главная причина финансового кризиса......1302.7. Почему кредитное плечо банков не было больше того
каким оно было фактически?......136Глава 3. Взаимное наложение разных норм регулирования и Великая рецессия: фетишизация рыночных цен......1453.1. Переоценка по рынку и проблема человеческого неведения......1463.2. Цены как мнения......1493.3. Глупость толпы
предписанная законодательством......1543.4. Обвал
вызванный методом МТМ......1633.5. Случай AIG......1683.6. Природа паники......1703.7. Регулирование деятельности рейтинговых компаний и канонизация их оценок......1723.8. Взаимное наложение разных норм регулирования и современная демократия......179Глава 4. Капитализм и регулирование: неведение
неоднородность и систематические риски......1894.1. Основано ли регулирование достаточности капитала на историческом невежестве?......1914.2. Искажения восприятия вследствие специализации: от «Базеля I» к «Базелю III»......1944.3. Правило регресса: mea culpa......1984.4. Идеология финансовых регуляторов......2014.5. Идеология регуляторов в области процедур бухгалтерского учета......2084.6. Повсеместное неведение......2104.7. Радикальное неведение......2144.8. Неведение
ошибки и разногласия......2204.9. Разногласия в общественном и частном секторах......2254.10. Пределы аргументации в пользу и против регулирования......233Заключение......239Приложение I......259Приложение II......268Библиография......287Указатель......299