В пособии освещаются вопросы управления корпоративными финансовыми рисками. Рассматривается экономическая сущность, классификация и системы обеспечения управления рисками, рисковые показатели основных финансовых инструментов инвестирования, концепция оценки laquo;стоимости под рискомraquo; VaR . Представлены внутренние и внешние механизмы нейтрализации, особенно подробно описаны: диверсификация, хеджирование с применением всевозможных производных финансовых инструментов, факторинг и страхование рисков. В пособии рассматриваются вопросы управления рисками снижения финансовой устойчивости, неплатёжеспособности предприятия, управления кредитным риском. Представлена концепция интегрированного риск-менеджмента на уровне предприятия.br /Пособие построено на материалах лекционных курсов, читаемых на кафедре финансов учётно-финансового факультета РГАУ МСХА. Предназначено для магистров, обучающихся по направлению 080200 laquo;Менеджментraquo; по программе laquo;Финансовый менеджмент агропромышленных компанийraquo;, может быть использовано для самостоятельной аудиторной и внеаудиторной работы.br /Рекомендовано к изданию учебно-методической комиссией учётно-финансового факультета. Протокол № 7 от 26 августа 2013 г.

ВВЕДЕНИЕ......3 1.ОПРЕДЕЛЕНИЕ РИСКА......5 1.1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И КЛАССИФИКАЦИЯ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ......5 1.2. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ......20 2.СИСТЕМЫ ОБЕСПЕЧЕНИЯ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ......47 2.1. СИСТЕМА ИНФОРМАЦИОННОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ......47 2.2. СИСТЕМА РИСК-АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ......50 2.3. СИСТЕМА РИСК-ПЛАНИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ......57 2.4. СИСТЕМА РИСК-КОНТРОЛЛИНГА ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ......66 3.ИНТЕГРИРОВАННЫЙ РИСК-МЕНЕДЖМЕНТ НА УРОВНЕ ПРЕДПРИЯТИЯ......79 3.1. ЭВОЛЮЦИЯ РИСК-МЕНЕДЖМЕНТА......79 3.2. ПАРАДИГМА РИСК-МЕНЕДЖМЕНТА НА УРОВНЕ ПРЕДПРИЯТИЯ......86 3.3. ОРГАНИЗАЦИОННОЕ СОПРОВОЖДЕНИЕ......89 3.4. ПОНЯТИЕ «ЭКОНОМИЧЕСКОГО КАПИТАЛА»......93 3.5. СКОРРЕКТИРОВАННАЯ НА РИСК РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ КАПИТАЛА......98 3.6. ПРОВЕРКА НА УСТОЙЧИВОСТЬ. СТРЕСС-ТЕСТИРОВАНИЕ......117 4.УЧЕТ ФАКТОРА РИСКА ПРИ ПОДГОТОВКЕ СТРАТЕГИЧЕСКИХ ФИНАНСОВЫХ РЕШЕНИЙ......130 4.1. ОЦЕНКА УРОВНЯ ФИНАНСОВОГО РИСКА......130 4.2. ФОРМИРОВАНИЕ НЕОБХОДИМОГО УРОВНЯ ДОХОДНОСТИ ФИНАНСОВЫХ ОПЕРАЦИЙ С УЧЕТОМ ФАКТОРА РИСКА......134 4.3. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ С УЧЕТОМ ФАКТОРА РИСКА......137 5.РИСКОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ОСНОВНЫХ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ ИНВЕСТИРОВАНИЯ......139 5.1. ДЮРАЦИЯ И КРИВИЗНА ОБЛИГАЦИЙ......139 5.2. ТРАДИЦИОННЫЙ И НОВЫЙ ПОДХОДЫ К ОПРЕДЕЛЕНИЮ РИСКА АКЦИИ......159 6.ПОКАЗАТЕЛЬ VAR......180 6.1. ИЗМЕРЕНИЕ РЫНОЧНЫХ РИСКОВ......180 6.2. ОПРЕДЕЛЕНИЕ VAR......183 6.3. ВЕРИФИКАЦИЯ МОДЕЛЕЙ РАСЧЕТА VAR ПО ИСТОРИЧЕСКИМ ДАННЫМ......189 6.4. АНАЛИТИЧЕСКИЙ (ИЛИ ПАРАМЕТРИЧЕСКИЙ) МЕТОД......191 6.5. МЕТОД ИСТОРИЧЕСКОГО МОДЕЛИРОВАНИЯ (ИЛИ МОДЕЛИРОВАНИЯ ПО ИСТОРИЧЕСКИМ ДАННЫМ)......218 6.6. МЕТОД ИМИТАЦИОННОГО МОДЕЛИРОВАНИЯ (МЕТОД МОНТЕ-КАРЛО)......222 6.7. СРАВНИТЕЛЬНАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА МЕТОДОВ ОЦЕНКИ VAR......231 6.8. ПОКАЗАТЕЛЬ ПРЕДЕЛЬНОГО VAR
VAR ПРИРАЩЕНИЯ И ОТНОСИТЕЛЬНЫЙ VAR......232 7.УПРАВЛЕНИЕ РИСКОМ СНИЖЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ......237 7.1. ФИНАНСОВЫЙ ЛЕВЕРИДЖ......242 7.2. ОПТИМИЗАЦИЯ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА......249 8.УПРАВЛЕНИЕ РИСКОМ НЕПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ......262 9.УПРАВЛЕНИЕ КРЕДИТНЫМ РИСКОМ ОРГАНИЗАЦИИ......287 9.1. ПОНЯТИЕ КРЕДИТНОГО РИСКА......287 9.2. ДЕФОЛТ И КРЕДИТНОЕ СОБЫТИЕ......290 9.3. МОДЕЛИ ОЦЕНКИ КРЕДИТНОГО РИСКА......292 9.4. ОСНОВНЫЕ СОСТАВЛЯЮЩИЕ КРЕДИТНОГО РИСКА......294 9.5. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ВЕРОЯТНОСТИ ДЕФОЛТА......297 9.6. ПОДВЕРЖЕННОСТЬ КРЕДИТНОМУ РИСКУ......318 9.7. ОЦЕНКА РИСКА ДЕФОЛТА ДЛЯ ПОРТФЕЛЯ АКТИВОВ......321 9.8. УПРАВЛЕНИЕ КРЕДИТНЫМИ РИСКАМИ......327 9.9. КРЕДИТНЫЕ ПРОИЗВОДНЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ......338 10.ВНУТРЕННИЕ МЕХАНИЗМЫ НЕЙТРАЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ......372 10.1. ИЗБЕЖАНИЕ РИСКА......372 10.2. ЛИМИТИРОВАНИЕ КОНЦЕНТРАЦИИ РИСКА......374 10.3. ДИВЕРСИФИКАЦИЯ......375 10.4. РАСПРЕДЕЛЕНИЕ РИСКОВ......405 10.5. РЕЗЕРВИРОВАНИЕ......406 10.6. ИНСТРУМЕНТЫ ХЕДЖИРОВАНИЯ......414 11.ВНЕШНИЕ МЕХАНИЗМЫ НЕЙТРАЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ......516 11.1. БАНКОВСКАЯ ГАРАНТИЯ......516 11.2. ПЕРЕНОС РИСКОВ ЧЕРЕЗ ФАКТОРИНГ......517 11.3. СТРАХОВАНИЕ РИСКОВ......521 11.4. ОСНОВНЫЕ КРИТЕРИИ СТРАХОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ......535 11.5. УСЛОВИЯ СТРАХОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ......539 ЗАКЛЮЧЕНИЕ......546 СПИСОК ОСНОВНОЙ ЛИТЕРАТУРЫ......547 СПИСОК ДОПОЛНИТЕЛЬНОЙ ЛИТЕРАТУРЫ......547 ПРИМЕЧАНИЯ И КОММЕНТАРИИ......548