Содержатся решения актуальных теоретических задач, излагаются конкретные практические способы использования производных инструментов на финансовом и товарном рынках. Приводятся модели и схемы действий с производными инструментами. Материал основывается на зарубежной и отечественной теории, практике биржевых и внебиржевых торгов, сложившейся в мире, а также на опыте России. Для преподавателей, аспирантов, студентов высших учебных заведений, магистрантов, обучающихся по специальностям "Финансы и кредит", "Мировая экономика", а также профессионалов биржевых и внебиржевых рынков валюты, ценных бумаг и др.

Рекомендовано УМО вузов России по образованию в области финансов и мировой экономики.

Предисловие......3Глава 1. Объективные условия, формирующие производные продукты-инструменты и их рынки. Сущность, понятие и определения производных продуктов-инструментов......51.1. Общее представление о финансовых и товарных продуктах-инструментах, объединяемых понятием «производные»......51.2. Объективные условия, формирующие производные финансовые продукты-инструменты и их рынки......81.3. Сущность, понятие и определения производных продуктов-инструментов......131.4. Функции производных......311.5. Производные инструменты и бухгалтерский учет......391.6. Некоторые особенности российских правовых норм......40Глава 2. Объемные и структурные характеристики рынков производных финансовых инструментов......46Глава 3. Биржи производных инструментов......60Глава 4. Операции на рынках производных инструментов......674.1. Хеджирование на рынках производных инструментов......694.2. Арбитраж на рынках производных инструментов......794.3. Спекуляция на рынках производных инструментов......83Глава 5. Математические модели для операций с производными инструментами......885.1. Анализ временных рядов, численные методы, математика непрерывных процессов......895.2. Регрессионный анализ......935.3. Множественная корреляция и множественная регрессия......965.4. Выявление трендов......985.5. Вычисления в нестационарных рядах чисел......995.6. Вычислительные модели (численные методы)......1015.7. Математические непрерывные процессы. Процесс Ито......1065.8. Конкретные математические формулы для операций с производными инструментами......106Глава 6. Конструкции производных. Механизмы их существования и развития......111Глава 7. Структура конкретных производных......1147.1. Опционы......1147.1.1. Внутренняя структура......1147.1.2. Обыкновенные и обращающиеся инструменты......1177.1.3. Классические и экзотические инструменты......1197.1.4. Обобщение характеристик опциона......1207.1.5. Опционные свидетельства......1217.2. Фьючерсы......1227.2.1. Действия с фьючерсами......1227.2.2. Стандартизация фьючерсов......1247.2.3. Фьючерс и форвард......1257.3. Свопы......1257.3.1. Структура свопов......1267.3.2. Процентные свопы......1277.3.3. Экзотические процентные свопы......1297.3.4. Валютные свопы......1307.3.5. Свопы с другими основаниями......1327.3.6. Свопы и защита от кредитных рисков......1337.4. Производные кэп, флоо......1337.5. Соглашение о будущей процентной ставке......1357.6. Неопределенные (промежуточные) производные......1357.6.1. Облигации катастроф......1367.6.2. Депозитарные расписки......137Глава 8. Стоимости (цены) производных......1388.1. Общие положения......1388.2. Стоимости, цены и ценообразование опционов......1398.2.1. Теория опционного ценообразования......1398.2.2. Внутренняя и внешняя стоимости опционов......1408.2.3. Формальные модели ценообразования и алгоритмы их реализации......1478.2.4. Аналитические показатели (измерители)......1548.2.5. Стоимости и цены экзотических опционов......1628.3. Опционные свидетельства......1728.4. Стоимости опционов на внебиржевом рынке......1738.5. Стоимости, цены и ценообразование фьючерсов......1748.5.1. Общие положения......1748.5.2. Исходная модель ценообразования на фьючерсы......1768.5.3. Стоимости и цены фьючерсов, основанных на акциях и индексах курсов акций......1778.5.4. Стоимости и цены фьючерсов, основанных на облигациях «к поставке»......178Глава 8. Стоимости (цены) производных8.5.5. Стоимости и цены фьючерсов, основанных на обменных курсах валют......1808.5.6. Стоимости и цены процентных фьючерсов......1818.5.7. Стоимости и цены фьючерсов с базисом в виде товаров......1838.6. Способы защиты от неблагоприятных перемен конъюнктуры срочной биржевой торговли......1848.6.1. Внутренние потоки платежей......1848.6.2. Биржевые позиции участников торговли......1858.6.3. Платежи, используемые при биржевых сделках......1868.7. Стоимости и цены свопов......1938.7.1. Стоимостная оценка процентных свопов......1938.7.2. Стоимостная оценка валютных свопов......1958.8. Стоимостная оценка инструментов кэп, флоо, своп-опцион......1958.9. Стоимость соглашения о будущей процентной ставке......195Глава 9. Технологии, реализующие конкретные механизмы. Задачи для производных......1979.1. Производные и риски (рыночные, кредитные)......1979.2. Технологии для торговли опционами......1999.2.1. Технологии для торговли классическими опционами......2009.2.2. Элементные технологии для торговли опционами......2019.2.3. Комбинированные технологии для торговли опционами......2039.3. Технологии для торговли фьючерсами......2089.3.1. Технологии в операции хеджирования......2099.3.2. Технологии в операциях арбитража и спекуляции......2119.4. Технологии в сделках со свопами......2129.5. Технологии в сделках кэп и флоо......212Приложения......214Приложение 1. Родословная теории цен на опционы......214Приложение 2. Классификация традиционных (нормальных) и экзотических опционов......216Приложение 3. Связь цен опционов колл и пут (Put-Call-Paritat)......217Приложение 4. Схемы арбитражных и спекулятивных сделок в действиях с опционами......219Приложение 5. Модель цены опционов Блэк-Шолза (Black — Scholes)......226Приложение 6. Стоимость опциона колл (в % к цене акции)......230Приложение 7. Коэффициенты хеджирования для опционов колл (в % к цене акции)......234Приложение 8. Модель цены для опционов с базисом в виде валютного курса (валютные опционы)......239Приложение 9. Модель цены для опционов с базисом в виде фьючерса (фьючерсные опционы)......241Приложение 10. Биномиальная модель определения цены опционов......243Приложение 11. Формулы расчета стоимости экзотических опционов......250Приложение 12. Дополнительные сведения для оценки фьючерсов......253Приложение 13. Практика решения задач маржирования......256Приложение 14. Графики, отображающие шансы-риски (прибыли-убытки) в опционных стратегиях......265Приложение 15. Типические технологии в сделках со свопами......273Приложение 16. Примеры свопов для защиты от кредитного риска......275Приложение 17. Примеры расчетов при использовании производных в задачах хеджирования процентных рисков......276Приложение 18. Технологии при использовании кэп (Сар) и флоо (Floor)......279Задания......280Выборочная директория информационных баз в Интернете......283Алфавитно-предметный указатель......288Литература......290

Фельдман А.Б.
Профессор Научно - педагогический стаж - 25 лет. Научные интересы: Финансовая экономика.