Книга посвящена рынкам деривативов и управлению рисками. Благодаря исключительно широкому охвату материала и продуманному стилю изложения она стала настольной книгой трейдеров и самым популярным учебником для колледжей. Сбалансированное сочетание строгости и доступности не требует от читателя никаких априорных знаний об опционах, фьючерсных контрактах, свопах и других производных инструментах. В новое издание включены новая глава о секьюритизации и кредитном кризисе 2007 года, обсуждение централизованного клиринга, риска ликвидности и индексированных свопов овернайт, более подробное описание энергетических и других товарных деривативов, альтернативный вывод формулы Блэка–Шоулза–Мертона с помощью биномиальных деревьев, приложение, посвященное модели оценки стоимости капитала, примеры, демон... Рекомендуем!

Иногда мне не верится, что в первом издании этой книги было только 330 страниц и 13 глав! Впоследствии книга была значительно расширена, чтобы от разить быстро изменяющиеся реалии рынков деривативов. Как и прежде, в книге рассматривается несколько рынков. Это удобно для преподавания бизнесдисциплин, экономики, финансовой математики и прикладной финансовой инженерии на старших курсах. Кроме того, ее можно использовать при обучении студентов младших курсов, имеющих хорошую математическую подготовку. Книга будет также полезной многим профессионалам, желающим расширить свои знания в области анализа производных инструментов. Я был приятно удивлен тем, что примерно половину покупателей книги составляют финансовые аналитики, трейдеры и другие профессионалы, действующие на рынках деривативов. Одним из ключевых вопросов, встающих перед автором, пишущим книгу, посвященную производным инструментам, является использование математики. Если математический аппарат слишком сложен, то материал, изложенный в книге, станет недоступным многим студентам и специалистампрактикам. И наоборот, если математический аппарат излишне прост, некоторые важные вопросы будут освещены весьма поверхностно. Исходя из этого, я стремился особенно тщательно излагать математические аспекты, связанные с анализом производных инструментов. Несущественные математические факты были либо пропущены, либо изложены в приложениях. Новые концепции, представляющие особый интерес для читателей, объясняются очень подробно и иллюстрируются многочисленными примерами. Книгу Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты можно использовать как в качестве вводного курса по деривативам, так и как основу для более сложного курса. Ее можно поразному использовать для преподавания. Преподаватели, читающие вводный курс по производным инструментам, вероятно, посвятят большую часть времени первой части книги. В свою очередь, преподаватели, читающие более сложные курсы, могут комбинировать главы из второй части книги по своему усмотрению. Я считаю, что материал, изложенный в главе 35, представляет собой удачное завершение как вводного, так и более сложных курсов.
Материал, изложенный в книге, обновлен и уточнен. Новое издание имеет следующие отличительные черты.
В книгу включена новая глава (глава 8), посвященная секьюритизации и кредитному кризису. События, произошедшие на финансовых рынках со времени выпуска седьмого издания книги, сделали эту тему еще более важной.
1. Расширено обсуждение способов моделирования товарных цен (глава 33) и оценки товарных деривативов. Роль энергетических деривативов и других товарных деривативов за последние годы становится все более важной.
2. Глава, посвященная хеджированию с помощью фьючерсов (глава 3), упрощена, и в книгу включено приложение, содержащее объяснение модели оценки финансовых активов. Это было сделано по предложениям многих преподавателей.
3. В книгу включен материал о центральном клиринге, риске ликвидности и индексных свопах овернайт. С учетом кредитного кризиса студенты должны понимать эти особенности рынков деривативов.
4. В приложении к главе 12 показано, что формулу Блэка–Шоулза–Мертона можно вывести как предельный случай биномиального дерева. Некоторые преподаватели предпочитают именно этот способ изложения модели Блэка–Шоулза–Мертона.
5. Материал об использовании показателя VaR изложен на реальных данных, полученных в ходе кредитного кризиса. Электронные таблицы для этого примера размещены на моем вебсайте. Это изменение делает материал более интересным для читателей и позволяет преподавателям рассмотреть больше вопросов.
6. В книгу добавлен новый материал по таким темам, как структурированные но ты с защитой вложенного капитала, опционы “гэп”, замкнутые опционы и скачкообразные процессы. Это отражает их важность для рынков деривативов.
7. В новом издании расширено описание приложений модели Васичека (Vasicek) и CIR. Этот материал поможет читателям лучше понять ключевые концепции. Это особенно важно для студентов, изучающих страховое дело, и фондовых менеджеров.
8. Внесено множество усовершенствований в программу DerivaGem. Теперь она охватывает и кредитные деривативы. Новая версия программы DerivaGem может использоваться вместе с программами Open Office на платформах Mac и Linux. В ответ на многочисленные просьбы пользователей к книге прилагается код функций DerivaGem. Теперь программу намного проще инсталлировать. Кроме того, в книгу включен раздел “Инсталляция”.
9. Улучшен набор тестов Test Bank, предназначенный для подготовки преподавателей.
10. В конце каждой главы добавлены новые задачи.

Глава 1. Введение
Глава 2. Механизм функционирования фьючерсных рынков
Глава 3. Стратегии хеджирования с помощью фьючерсов
Глава 4. Процентные ставки
Глава 5. Определение цен форвардных и фьючерсных контрактов
Глава 6. Процентные фьючерсы
Глава 7. Свопы
Глава 8. Секьюритизация и кредитный кризис 2007 года
Глава 9. Механизм функционирования опционных рынков
Глава 10. Свойства фондовых опционов
Глава 11. Стратегии торговли акциями с использованием опционов
Глава 12. Биномиальные деревья
Глава 13. Винеровские процессы и лемма Ито
Глава 14. Модель Блэка–Шоулза)Мертона
Глава 15. Управленческие фондовые опционы
Глава 16. Опционы на фондовые индексы и валюту
Глава 17. Опционы на фьючерсы
Глава 18. Управление риском: использование “греческих” коэффициентов
Глава 19. “Улыбки волатильности”
Глава 20. Основные вычислительные процедуры
Глава 21. VaR – интегральная стоимостная мера риска
Глава 22. Оценки волатильности и корреляции
Глава 23. Кредитный риск
Глава 24. Кредитные деривативы
Глава 25. Экзотические опционы
Глава 26. Еще раз о моделях и вычислительных процедурах
Глава 27. Мартингалы и меры
Глава 28. Процентные деривативы: стандартные рыночные модели
Глава 29. Поправки на выпуклость, временные поправки и кванто
Глава 30. Процентные деривативы: модели поведения краткосрочных ставок
Глава 31. Процентные деривативы: модели HJM и LMM
Глава 32. Еще раз о свопах
Глава 33. Товарные, энергетические и погодные деривативы
Глава 34. Реальные опционы
Глава 35. Провалы и уроки

Глоссарий
Программа DerivaGem
Главные биржи, на которых осуществляется торговля фьючерсами и опционами

Халл Д.
Преподавал английский язык в Великобритании, Иордании, Омане, США и Микронезии. Работал также в университетах Японии и Гонконга. Пишет учебные курсы и др. учебные материалы для студентов-иностранцев. Работает в университете в Глазго.